| ارزیابی تطبیقی کارآمدی استراتژی های تحلیل تکنیکال با روش خرید و نگهداری برای خرید سهام
هدف از این پایان نامه ارزیابی تطبیقی کارآمدی استراتژی های تحلیل تکنیکال با روش خرید و نگهداری برای خرید سهام در شرکت های سرمایه گذاری بورس تهران می باشد
|
 |
| دسته بندی | حسابداری |
| فرمت فایل | doc |
| حجم فایل | 2716 کیلو بایت |
| تعداد صفحات فایل | 131 |
دانلود پایان نامه کارشناسی ارشد رشته حسابداری
ارزیابی تطبیقی کارآمدی استراتژی های تحلیل تکنیکال با روش خرید و نگهداری برای خرید سهام
چکیده :
در این تحقیق کارآمدی روش های خرید سهام با استفاده از استراتژی های تکنیکال نسبت به روش خرید و نگهداری بررسی شد. استراتژی های تکنیکال مورد آزمون، میانگین متحرک نمایی، شاخص قدرت اندازه حرکت و استراتژی ترکیبی شاخص قدرت اندازه حرکت و میانگین متحرک نمایی می باشند. موقعیت های خرید ایجاد شده براساس دوره های روزانه(کوتاه مدت) و هفتگی(میان مدت) برای 16شرکت سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادارتهران در سه سال 1390تا1392 استخراج گردید. داده های بدست آمده را با روش خرید و نگهداری برای دوره های سالانه، دوساله سه ساله 1390تا1392مورد مقایسه قرارداده شده است. نتیجه نشان می دهد در دوره هایی که بازار به شدت صعودی باشد(سال 1392) استراتژی های تکنیکال کارایی لازم را ندارند اما در دوره هایی که روند بازار متعادل می باشد استراتژی های تکنیکال برای خرید سهام کارآمدتر می باشند. همچنین در صورتی که خرید در ابتدای سال 1390انجام و انتهای 1392فروش صورت گیرد(دوره3ساله)؛ تفاوت معناداری بین بازده استراتژی های تکنیکال و خرید و نگهداری مشاهده نمی شود.
کلمات کلیدی:
تحلیل تکنیکال
روش خرید و نگهداری
میانگین های متحرک
شاخص قدرت اندازه حرکت
استراتژی های سرمایه گذاری
مقدمه
سرمایه گذاران و مدیران سرمایه گذاری در زمان انتخاب و خرید سهام شرکت ها، با فرایند تصمیم گیری روبرو هستند. آنها در این فرایند به دنبال انتخاب سهامی هستند که حداکثر منافع را داشته باشد. اصولا سرمایه گذار در زمان خرید سهام علاوه بر ریسک به دو عامل توجه دارد:
الف) سود حاصله طی دوره ای که آن سهم را در اختیار دارد(بازده سالانه)؛
ب) ارزش فروش سهم در دوره های آتی ( ارزش آتی دارایی).
این دو عامل فوق در معیار بازدهی نهفته است که از طریق محاسبه مقدار آن طی دوره سرمایه گذاری منافع حاصله قابل اندازه گیری است. در صورتی که سرمایه گذار بتواند سهامی را انتخاب نماید که دو ارزش فوق الذکر را با توجه به ریسک قابل قبول ، حداکثر نماید، انتخاب و تصمیم او بهینه خواهد بود که این موضوع هدف اصلی بحث تحلیل سهام می باشد(ستایش و همکاران 1388)
درفرایند سرمایه گذاری، موفقیت و کسب سود بدون تجزیه و تحلیل صحیح و داشتن آشنایی از شرایط سهام و بازار امکان پذیر نمی باشد لذا هر سرمایه گذار می بایست پس از بررسی و تجزیه و تحلیل سهام اقدام به خرید و فروش آن نماید. بطور کلی سه نوع تجزیه و تحلیل بنیادی، تکنیکی و تئوری های نوین پرتفولیو در بازار سهام وجود دارد. در تحلیل بنیادی به ارزش ذاتی سهام توجه می شود، در تحلیل تکنیکی با توجه به روند گذشته قیمت سهام به پیش بینی قیمت سهام می پردازد و در تئوری های نوین پرتفلیو به منظور کاهش ریسک غیر سیستماتیک اقدام به تنوع سازی و ایجاد سبد سهام(پرتفوی) می گردد. مطالعات صورت گرفته در شرکت های سرمایه گذاری و مدیران سرمایه گذار این شرکت ها به عنوان بزرگترین نهادهای سرمایه گذار در کشور، نشان می دهد که قیمت سهام این شرکت ها به طور کامل نشأت گرفته از پرتفوی سرمایه گذاری آنها نمی باشد بلکه بحث توده واری در این شرکت ها مشاهده شده است و برای خرید و فروش آنها به تجزیه و تحلیل های فراتر از بررسی پرتفوی نیاز می باشد.
تقریبا هیچگونه تحقیقی در خصوص تحلیل تکنیکال برای شرکت های سرمایه گذاری صورت نگرفته است؛ که دلیل آن را نشات گرفتن قیمت سهام این شرکت ها از سایر شرکت های سرمایه پذیر بیان می نمایند، اما این دلیل باعث نمی شود که نتوان این شرکتها را با استفاده از تحلیل تکنیکال تحلیل نمود.یکی از خصیصه هایی که باعث می شود بتوان شرکتی را با استفاده از تحلیل تکنیکال تحلیل نمود حجم معاملات می باشد که اغلب شرکت های سرمایه گذاری بورس تهران این خصیصه را دارا می باشند. به همین منظور در این تحقیق به بررسی تحلیل تکنیکال در شرکت های سرمایه گذاری بورس تهران پرداخته خواهد شد.
فهرست مطالب
مقایسه استراتژی های تحلیل تکنیکال با روش خرید و نگهداری برای خرید سهام
فصل اول: کلیات تحقیق1
1-1مقدمه2
2-1اهمیت موضوع تحقیق و انگیزه انتخاب آن3
3-1اهداف تحقیق4
4-1فرضیه های تحقیق5
5-1جامعه آماری و حجم آن5
6-1بر آورد حجم نمونه6
7-1روش گرد آوری اطلاعات6
8-1روش تجزیه و تحلیل اطلاعات6
9-1مفاهیم و واژگان تحقیق8
1-9-1میانگین متحرک:8
2-9-1اندیکاتور8
3-9-1شاخص قدرت اندازه حرکت9
4-9-1 نقاط بایست و برگرد هندسی9
فصل دوم: پیشینه تحقیق10
1-2مقدمه11
2-2مبانی نظری تحقیق12
1-2-2روش پرتفولیو12
2-2-2تحلیل بنیادی14
1-2-2-2بررسی و تحلیل اوضاع اقتصادی کشور:15
2-2-2-2تجزیه و تحلیل صنعت:15
3-2-2-2تجزیه و تحلیل شرکت:16
4-2-2-2ارزشیابی قیمت سهام:16
3-2-2تحلیل تکنیکال16
3-2استراتژی های سرمایه گذاری18
1-3-2استراتژی های سرمایه گذاری بنیادی19
1-1-3-2استراتژی شتاب19
2-1-3-2استراتژی معکوس20
3-1-3-2اقلام تعهدی21
4-1-3-2سهام رشدی و سهام ارزشی22
2-3-2استراتژی های سرمایه گذاری تکنیکی25
1-2-3-2استراتژی میانگین متحرک25
1-1-2-3-2میانگین متحرک ساده:26
2-1-2-3-2میانگین متحرک موزون26
3-1-2-3-2میانگین متحرک نمایی27
4-1-2-3-2میانگین متحرک مثلثی29
5-1-2-3-2میانگین متحرک متغیر29
4-2روش های معاملاتی مورد استفاده مبتنی بر میانگین متحرک31
1-4-2رابطه میانگین متحرک با قیمت31
2-4-2رابطه میانگین متحرک کوتاه مدت و میانگین متحرک بلند مدت32
5-2میانگین متحرک همگرا – واگرا(MACD)32
6-2شاخص قدرت اندازه حرکت(RSI)33
7-2استراتژی های سرمایه گذاری ترکیبی بنیادی و تکنیکال36
8-2تحقیقات خارج از کشور41
1-8-2تحقیق الکساندر41
2-8-2تحقیق فاما و بلوم42
3-8-2تحقیق ون هورن و پارکر42
4-8-2تحقیق جیمز42
5-8-2تحقیق جنسن و بنینگتون43
6-8-2تحقیق بروک و همکاران44
7-8-2تحقیق بلوم و همکاران46
تحقیق بسمبیندر و چان46
9-8-2تحقیق هادسون و همکاران47
10-8-2تحقیق میلز47
11-8-2تحقیق جینکای48
12-8-2تحقیق ایساکو و هالیستین48
13-8-2تحقیق وایت و همکاران48
14-8-2تحقیق رانتر و لیل49
15-8-2تحقیق وانگ و همکاران49
16-8-2تحقیق گوناسکریج و پاور50
17-8-2سوک جون لی و همکاران50
18-8-2شین یون وانگ و همکاران51
19-8-2کوکوهان چن و همکاران51
20-8-2هارن و پاولو51
9-2تحقیقات در داخل کشور51
فصل سوم: روش انجام تحقیق54
1-3مقدمه55
2-3روش تحقیق55
3-3جامعه آماری و حجم آن56
4-3بر آورد حجم نمونه و روش نمونه گیری ( در صورت نمونه گیری ) :56
5-3فرضیه تحقیق58
6-3فرضیه های تحقیق58
7-3روش گرد آوری اطلاعات59
8-3روش تجزیه و تحلیل اطلاعات :59
9-3تعریف مفاهیم و واژگان61
1-9-3اندیکاتور61
2-9-3میانگین های متحرک:(نرم افزار رهاورد نوین3)63
5-9-3نقاط بایست و برگرد هندسی67
10-3استراتژی‌های تکنیکال مورد استفاده68
11-3اطلاعات لازم برای محاسبات فرضیه های تحقیق71
الف) قیمت سهام شرکتها:71
ب)مجامع عادی:71
ج) مجامع فوق العاده:71
12-3محاسبه نرخ بازدهی سهام در روش خرید و نگهداری72
13-3اطلاعات لازم جهت تجزیه و تحلیل فرضیه ها72
1-13-3آزمون آماریt73
2-13-3آزمون ویل کاکسون73
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها75
1-4مقدمه76
2-4جمع آوری داده ها و محاسبه متغیرهای تحقیق76
3-4مفروضات محاسبات متغیرهای تحقیق77
4-4آزمون آماری89
1-4-4فرضیه اول89
1-1-4-4سالانه89
2-1-4-4دوساله و سه ساله91
2-4-4فرضیه دوم94
1-2-4-4سالانه94
2-2-4-4دوساله و سه ساله96
3-4-4فرضیه سوم98
1-3-4-4سالانه98
2-3-4-4دوساله و سه ساله100
فصل پنجم: جمع بندی،نتیجه گیری و تفسیر104
1-5مقدمه105
2-5خلاصه تحقیق105
3-5نتیجه گیری106
4-5پیشنهادات علمی109
1-4-5پیشنهادات مبتنی بر نتایج تحقیق109
منابع112
منابع فارسی112
منابع خارجی115
فهرست جدول ها
جدول 1 1:محاسبه میانگین متحرک موزون27
جدول3 1:شرکت های مورد بررسی57
جدول4 1:خلاصه میانگین بازدهی استراتژی های تکنیکال مورد بررسی و روش خرید و نگهداری78
جدول4 2:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روش EMA81
جدول 4 3:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روش RSI82
جدول4 4:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روشRSI&EMA84
جدول 4 5:نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای روش خرید و نگهداری85
جدول4 6: نتایج حاصل از آزمون شاپیرو-ویلک برای تمامی روش های مورد آزمون و قابل مقایسه با روش خرید و نگهداری85
جدول4 7:نتایج حاصل از آزمون کلموگروف-اسمیرنوف برای تمامی روش ها با یکدیگر در دوره های دوساله و سه ساله86
جدول4 8: بازده مقایسه ای شرکت سرمایه گذاری ملت87
جدول4 9: آزمون مجدد شاپیرو-ویلک برای سال 1390بعد حذف شرکت سرمایه گذاری ملت88
جدول4 10: نتایج آزمون T-همبسته برای روش میانگین متحرک(فرضیه اول)89
جدول4 11: آزمون Tهمبسته برای داده های دوساله روش EMA92
جدول4 12:نتایج آزمون ویلکاکسون برای داده های غیر نرمال روش EMA93
جدول 4 13:آزمون Tهمبسته برای داده های روش RSI94
جدول4 14:آزمون Tهمبسته برای داده های دو ساله استراتژیRSI96
جدول4 15:آزمون ویل کاکسون برای داده های غیر نرمال روش RSI97
جدول4 16:آزمون Tهمبسته برای روش ترکیبیRSI&EMA99
جدول4 17:آزمون Tهمبسته برای داده های دو ساله استراتژی101
جدول4 18:آزمون ویل کاکسون برای داده های غیر نرمال استراتژی ترکیبیRSI&EMA102
فهرست شکل ها
شکل1 1: رابطه میانگین متحرک با قیمت31
شکل1 2: رابطه میانگین متحرک کوتاه مدت و بلند مدت32
شکل1 3:میانگین متحرک همگرا-واگرا(MACD)33
شکل1 4:واگرایی شاخص قدرت اندازه حرکت(RSI) با قیمت34
شکل1 5: موقعیت های خرید و فروش شاخص قدرت اندازه حرکت34
شکل1 6: نحوه تحلیل ترکیبی شاخص قدرت اندازه حرکت و میانگین متحرک35
شکل1 7:موقعیت های خرید و فروش روش ترکیبی میانگین مترحک و شاخص قدرت اندازه حرکت36
شکل3 1:سیگنال های استراتژی تکنیکال فرضیه اول69
شکل3 2:سیگنال های استراتژی تکنیکال فرضیه دوم70
شکل3-3:سیگنال های تکنیکال فرضیه سوم71
دانلود طرح توجیهی مدرسـه غير انتـفاعي